By JC
上周,热刺发布了2021/22赛季的财务报告,也让我们得以窥见英国足坛的疫后复苏情况。尽管在利润端,热刺连续第三年取得亏损,但是在收入端4.43亿的成绩单已经达到了历史第二好的水平,仅比历史最高的2018/19赛季少了3.75%。从运营利润和净利润端来看,尽管与疫情前的水平仍有比较大的差距,但也已经是疫情以来的最好成绩了。
其中最大的亮点,还是热刺在球场外的收入的持续高增长。和2018/19赛季相比,热刺和战绩直接相关的收入其实是显著减少的,例如参加欧协联小组赛的欧战收入仅有不到一千万英镑,比2018/19赛季少了89.83%,而英超的电视转播收入也少了3.79%。
而这减少的部分,都是在比赛日收入和商业开发方面弥补回来的,这两项收入都创造了历史新高。在球场全面放开后,上个赛季热刺的比赛日收入首破一亿英镑,比2018/19赛季增长了29.96%。在商业层面,收入也比2018/19赛季增长了35.76%,达到了1.83亿英镑。这也是除了疫情扰动之外,商业收入首次成为热刺最大的收入来源——或许也是一支所谓“豪门”球队的门槛之一。
随着俱乐部整体收入的全面复苏,尽管薪资支出仍然有所增长,但也再一次回落到了收入的50%以下(2.09亿英镑,占比47.17%)。热刺还是欧洲薪资结构最健康的俱乐部之一。
除了整体收入的全面复苏之外,随着ENIC对俱乐部的注资,热刺一方面有了更充裕的转会资金,另一方面整体的财务健康性也同样有所好转。在2022年5月,ENIC认购了俱乐部价值1亿英镑的A类普通股,并在年底转化成了普通股,也将自己的股比提升到了86.58%。
尽管由于以上转股的特殊安排,在财报截止的6月30日,这笔注资款仍然算做负债,但俱乐部在报表层面的现金和偿债能力都已经得到了大幅改善。俱乐部的净负债比前一赛季减少了8000万英镑左右,而其他偿债能力的指标也都是疫情以来的最优值。
同样,在2022年6月30日,俱乐部的账上现金达到了2.27亿英镑,同样是历史最高水平,也为球队之后在夏窗的大笔支出提供了充足的弹药。
从这个角度展望这个赛季,随着球队重返欧冠,收入一定会再次创下历史新高,继续巩固在欧洲最顶级行列的地位。哪怕考虑到本赛季在转会市场的一掷千金,以及随之带来的薪资增长,我们都有理由期待热刺走出连续三年亏损。
而对未来来说,新球场和球队商业品牌的持续成熟,让热刺拥有了让很多其他竞争对手艳羡的底气。哪怕热刺在球场内迟迟不能取得突破,其商业价值也是全世界绝大部分足球俱乐部所无法比拟的。
正因如此,卡塔尔资本对热刺的兴趣也丝毫不让人意外。从投资足球俱乐部的角度来说,有两类核心的逻辑:一个是成长期投资逻辑,希望球队能够通过升级或进军欧战来取得收入和整体价值的跃升;一个是成熟投资逻辑,针对顶级豪门,主要靠全球范围内的商业价值挖掘来实现球队的增值。
而热刺恰好在竞技收入和商业价值层面都是又已经有所证明,又仍有不小的潜力,是足球世界中不可多得的优质投资标的。只不过,买方一定是希望能够为未来的增长留足空间,而以列维话事的卖方则一定是希望卖在相对的高点。双方究竟是否可以达成共识呢?这个,就没人知道了。
不过无论在股东端会发生什么样的变化,至少从这一份财报我们已经可以看到,热刺已经走出了至暗时刻,即将迎来春暖花开。